錢永遠流向更多錢的地方，流動性也永遠在追求更深的流動性。
比特幣的市值是1.7 兆美元，而美股市場的總市值則超過50 兆美元。蘋果、微軟、英偉達這些科技巨頭，每一家的市值都能碾壓整個加密貨幣市場的半壁江山。
越來越多聰明的加密人似乎也達成了微妙的共識，炒幣真的不如炒美股。
美股與全球經濟、地緣政治、科技創新深度綁定，它的波動性和話題性遠比任何單一加密貨幣都豐富。這種全球關注度，是Meme 幣和山寨幣永遠無法企及的。
包括加密產業裡各大Perp DEX 像是Hyperliquid、Trade.xyz、Ostium、Lighter 都已經上線了美股的永續合約交易。
而結合了鏈上永續合約，這個在加密貨幣市場早已司空見慣的金融工具的美股市場，也變得更刺激和更有吸引力了。
畢竟，傳統金融世界裡，普通人想要交易美股需要跨越重重障礙：開設海外券商帳戶、等待漫長的審核、忍受有限的交易時段、接受2 倍或最多4 倍的槓桿上限。
但現在，遊戲規則正在被改寫。永續合約，正以不可阻擋的姿態與美股市場結合。而美股永續合約，或許也正是聰明錢的下一個重點投資方向。
這篇文章將深入拆解Trade.xyz、Ostium、Lighter 三個平台的核心機制，比較它們在交易體驗、風險控制、資料表現上的差異。
我們先來看最基礎的幾個交易員關心的問題：支援的股票種類、可用槓桿倍數和費用結構。
trade.xyz 是第一個基於Hyperliquid HIP-3 協定部署的永續DEX，也是HIP-3 上最大的永續DEX，於2025 年10 月上線。最大創新是實現24/7/365 全天候美股交易，專注於美股指數（XYZ100）和個股永續合約，目前處於成長模式，交易費用減免≥90%，實際taker 費用僅約0.009%。
團隊方面相對神秘，主要為Hyperunit 團隊成員（@hyperunit），採用匿名或低調模式運營，未披露詳細創始人信息，有社區傳聞Hyperunit 的團隊就來自Hyperliquid。目前未進行外部融資，為Pre-TGE 專案。相關閱讀：《 10 天20 億美金交易量，Hyperliquid 的另一個爆款》。
如圖所示，trade.xyz 目前支援11 種美股資產，大部分股票提供10 倍槓桿，而指數產品XYZ100（追蹤納指）則能開到20 倍。交易模式上採用的是CLOB 模式。
費用結構整體也比較友善：在目前的成長模式下，費用折扣的減免≥90%，實際費用：吃單商≤0.009%（約9 美分/1000 美元），掛單商：≤0.003%。
Lighter 是基於以太坊的自訂ZK-rollup 永續交易平台，於2025 年初正式上線，以零交易費用和可證明公平性著稱。平台採用零知識證明技術驗證所有訂單配對和清算過程。 11 月26 日剛推出美股交易功能。
創辦人Vladimir Novakovski 背景強大，俄裔移民，美國奧數和物理競賽金牌得主，18 歲哈佛畢業後加入Citadel 擔任交易員，擁有15 年金融科技經驗，曾聯合創立AI 社交平台Lunchclub（融資3000 萬美元）。 Lighter 在2025 年11 月剛完成6,800 萬美元B 輪融資，估值15 億美元，由Founders Fund（Peter Thiel）和Ribbit Capital 領投，其他投資者包括a16z crypto、Lightspeed、Coatue 等頂級機構。
如圖所示，Lighter 支持的美股資產是5 種，槓桿也統一都是10 倍。交易模式上採用的也是CLOB 模式。
Lighter 支美股交易的手續費用上還是秉著Lighter 最大的賣點和特色：0 手續費，散戶的吃單和掛單都是0%。高頻交易和做事商用戶的費用是Maker 0.002%，Taker 0.02%。另外Lighter 也會計算資金費率，每小時±0.5% 封頂、基於溢價TWAP。
Ostium 是一種建立在Arbitrum 上的開源去中心化永續期貨交易所，專注於真實世界資產（RWA）交易，包括美股、指數、商品、外匯等。核心特色包括最高200 倍槓桿。
Ostium Labs 由前橋水基金員於2022 年創立，兩位創辦人為哈佛同學。 20
