美SEC放行，加密ETP即將井噴上市

當地時間 9 月 17 日，美國證券交易委員會（SEC）「加速批准」了加密貨幣交易平台交易基金（ETF）的通用上市標準（Generic Listing Standards），為相關產品進入公開發行快車道了快車道。

一、一般上市標準：從「逐案審批」到「一鍵上市」

先前，加密 ETP 的上市過程是一個漫長、昂貴且高風險的過程。發行方需要為每一個新資產提交特殊申請，證明其市場具有足夠的流動性且不會被操縱，SEC 的審核期長達 240 天甚至 270 天。

通用上市標準的影響是革命性的：

流程簡化與加速： ETP 只要符合 SEC 明確規定的某些要求，其批准就將幾乎得到保證，且流程時間大幅縮短至 75 天或更短。並允許符合標準的加密 ETP（交易平台交易產品）無需 19b-4 表格即可上市交易。

交易平台選項預： 業界的大多數提議認為，通用上市標準應要求底層資產必須在受監管的美國期貨交易平台擁有期貨合約進行交易。符合資格的交易平台包括 CME、Cboe，甚至可能包括 CoinbaseDerivatives Exchange 和 Bitnomial 等。

首批獲益者： SEC 已批准交易平台上市標準，並迅速批准了 GrayscaleDigital Large Cap Fund（主要持股為 BTC、ETH 等）的交易。

二、產品爆炸性增長：歷史的重演

Bitwise 首席投資官 Matt Hougan 預測，歷史的重演

Bitwise 首席投資官 Matt Hougan 預測，通用上市標準將引發加密 ETP 數量的爆炸式增長，歷史經驗支持這一觀點：

通用上市標準將引發加密 ETP 數量的爆炸式增長，歷史經驗支持這一觀點：

透過ETP 創建通用標準後，新的 ETF 推出速度立即增加了三倍多，從平均每年 117 個飆升至每年 370 個。

加密市場預期： 預期加密 ETP 領域也將出現同樣的擴張。符合期貨合約資格的山寨幣，如 Solana、XRP、Chainlink、Cardano、Avalanche、Polkadot 等，都將迎來 ETP，並吸引大量傳統資產管理公司進入該領域。

三、宏觀雙重利好：降息與 ETP 浪潮的疊加

ETP 的監管突破正值美國宏觀政策轉變之時：

Fed 轉向：

Fed 轉向：聯準會在同一天宣布降息，鮑威爾稱之為「風險管理式降息」，明確表示勞動市場「不需要再放軟了」。這標誌著 Fed 政策重心從控通膨轉向保就業，預計將開啟流動性充裕的降息週期。