「先休息，等聯準會決議後再操作」，這幾天，投資社群中不乏觀望的情緒。
北京時間 9 月 18 日凌晨 2 點，聯準會將公佈最新利率決議。自去年 9 月降息以來，這已經是第 5 次議息會議了。市場預期會再降 25 個基點，從目前的 4.5% 降到 4.25%。
一年前的這個時候，所有人都在等待降息週期的開始。現在，我們已經走在降息的半路上。
為什麼大家都在等這隻靴子落地？ 因為歷史告訴我們，聯準會走進降息通道後，各類資產往往會迎來一輪起飛行情。
那麼這次降息，比特幣會走向何方？股市、黃金又會如何表現？
複盤聯準會過去 30 年的降息週期，或許我們可以從歷史資料中找到答案。
歷史上，Fed降息從來不是一個簡單的動作。
有時候，降息是經濟的強心針，市場應聲大漲；但有時候降息反而是暴風雨的前奏，意味著更大的危機即將到來，資產價格不一定應聲上漲。
1995 年，預防式降息。
當時的聯準會主席葛林斯潘面臨一個「幸福的煩惱」：經濟成長穩健，但有過熱跡象。於是他選擇「預防性降息」，從 6% 降到 5.25%，總共只降了 75 個基點。
結果呢？美股開啟了網路時代最輝煌的 5 年牛市，那斯達克指數在接下來的 5 年漲了 5 倍。堪稱教科書般的軟著陸。
2007 年，紓困式降息。
正如電影《大空頭》中所描繪的那樣，當時次貸危機的趨勢已出現，但很少有人意識到風暴的規模。當年 9 月，聯準會從 5.25% 開始降息時，市場仍在狂歡，標普 500 指數剛創下歷史新高。
但隨後的劇本大家都知道了：雷曼兄弟倒閉，全球金融海嘯，美聯儲不得不在 15 個月內把利率從 5.25% 降到 0.25%，降幅達 500 個基點，這場來得太晚的救援，還是沒能阻止經濟陷入大衰退以來最嚴重的蕭條。
2020 年，恐慌式降息。
沒人能預料的「黑天鵝」新冠來襲，3 月 3 日和 3 月 15 日聯準會兩次緊急降息，10 天內從 1.75% 直接降到 0.25%。同時開啟「無限量化寬鬆」，資產負債表從 4 兆美元膨脹到 9 兆美元。
這種前所未有的放水力度，造就了金融史上最魔幻的一幕：實體經濟停擺，金融資產卻在狂歡。比特幣從 2020 年 3 月的 3,800 美元，漲到 2021 年 11 月的 69,000 美元，漲幅超過 17 倍。
回顧這三種降息模式，你也能看到三種結果類似、但過程不相同的資產變化：
· 預防式降息：小幅降息，經濟軟著陸，資產穩定上漲