編按：在DeFi 逐漸走出「敘事驅動」的早期階段、邁向規模化與制度化的當下，Aave 正處於關鍵節點。這篇由創辦人Stani Kulechov 親自撰寫的長文，不只是階段性回顧，更是在監管不確定性逐步消散後，對Aave 未來十年甚至更長週期的整體闡述。
隨著美國證券交易委員會（SEC）結束對Aave 協議長達四年的調查，Aave 在合規層面跨越了最消耗、也最具不確定性的階段。在此背景下，Aave 對自身角色的表達愈發清晰：不再僅定位於頭部DeFi 借貸協議，而是指向鏈上全球信用層。
以下為原文：
我幾乎用整整十年的時間在打造Aave，遠在DeFi 這個概念尚未出現之前。一路走來，看過無數輪炒作起落，但我們的使命從未改變。
Aave 創立之初，整個DeFi 領域的規模甚至不到10 億美元；而今天，光是Aave 一家的體量，就已經是當年的50 倍以上。
這些年裡，許多團隊來了又走。 Aave Labs 持續建設超過7 年，真正能在長期履歷上與我們配對的團隊寥寥無幾。我們親手推進並交付了：
-Aave Protocol V1、V2、V3，以及正在推進的V4
-Aave 原生穩定幣GHO
-與SEC 進行了長達4 年的合規與監管博弈，捍衛Aave
-Aave.com 的持續維護，以及即將推出的Aave Pro
-GHO 的跨鏈擴展
-首次非EVM 體系的部署
-Aave App
-Aave 文件系統與開發者工具包
以及更多尚未一一列舉的工作
今天，Aave Protocol 已成為有史以來規模最大、最值得信賴、流動性最充沛的借貸協議，處於一個幾乎沒有可比對象的獨立賽道中。
但即便如此，在我看來，相較於未來真正要展開的版圖，我們仍然處在「第零天」。這篇文章將勾勒我們跨越數十年的長期願景：把下一個萬億美元等級的資產引入Aave，並推動數百萬層級的新用戶真正走向鏈上。
2025 年，是Aave 有史以來最成功的一年。
我們的淨存款規模一度達到750 億美元；更令人印象深刻的是，自5 年前上線以來，Aave 累計處理的歷史存款總額已達3.33 兆美元，發放的貸款總規模接近1 兆美元。
在過去一到兩年裡，我們在Aave 生態內全面擁抱了跨鏈世界。延續Aave 一貫的風格，如今它已經成為唯一一個在四條不同網路上TVL 均超過10 億美元的協定。
更重要的是，從體量上看，Aave 協議如今已經可以與美國排名前50 的銀行相提並論——而美國正是全球金融體系的核心樞紐。
這些成長成果使Aave 佔據了DeFi 借貸市場59% 的份額，並承載了DeFi 全部活躍貸款中61% 的規模。
光是今年，協議就產生了8.85 億美元的手續費收入，佔所有借貸類協議手續費總額的52%，甚至超過了後五大競爭對手的總和。這些手續費帶來的持續收入，進一步促成了規模可觀的AAVE 回購計畫。
一個運行在如此規模之上的DeFi 協議，在整個行業歷史中都是前所未有的。
市場已經用結果做出了選擇：Aave 不再是一個階段性的產物，而是一個長期存在的基礎設施。
接下來，我想談談Aave Labs 對明年的判斷與規劃。
目前來看，我們邁入下一階段的整體策略，將圍繞著三大核心支柱：Aave V4、Horizon、Aave App
Aave V4 將成為Aave 邁向「全球
