十二月的加密市場和天氣一樣冷。
鏈上交易已經冬眠很久，新敘事也難產。看看中文 CT 這幾天在聊的撕逼和八卦，就知道這個市場已經沒有什麼人在玩了。
但英文區這幾天在討論一個新東西。
一個叫 Snowball 的 meme 幣，12 月 18 日在 pump.fun 上發射，四天時間市值衝到 1000 萬美元市值，還在創新高；而中文圈幾乎沒什麼人提。
在當前沒什麼新敘事和 meme 狗都不玩的環境裡，這算是為數不多讓人眼前一亮，有點局部財富效應的東西了。
而 Snowball 這個名字翻譯過來就是雪球效應，本身就是它想講的故事：
一套能讓代幣「自己越滾越大」的機制。
要理解 Snowball 在做什麼，先得知道 pump.fun 的代幣通常怎麼賺錢。
在 pump.fun 上，任何人都可以花幾分鐘創建一個代幣。代幣創建者可以設定「創作者費用」，說白了就是每筆交易抽一定比例進自己錢包，通常在 0.5% 到 1% 之間。
這筆錢理論上可以用來做社區建設、市場推廣，但實際操作中，大部分 Dev 的選擇是：攢夠了就跑。
這也算是土狗典型生命周期的一部分。發射、拉盤、收割手續費、跑路。投資者在賭的不是代幣本身，而是開發者的良心。
Snowball 的做法是，不要這筆創作者費用的錢。
準確說，是 100% 的創作者費用不進任何人的錢包，而是自動轉進一個鏈上做市機器人。
這個機器人每隔一段時間執行三件事：
第一，拿著累積的資金在市場上買入代幣，形成買盤支撐；
第二，把買到的代幣和對應的 SOL 加進流動性池，讓交易深度更好；
第三，每次操作銷毀 0.1% 的代幣，製造通縮。
同時，這個幣收取的創作者費用的比例不是固定的，會根據市值在 0.05% 到 0.95% 之間浮動。
市值低的時候抽得多一點，讓機器人更快積累彈藥；市值高了就降下來，減少交易摩擦。
用一句話概括這套機制的邏輯，你每交易一次，就有一筆錢自動變成買盤和流動性，而不是進開發者口袋。
因此，你也很容易理解這個雪球效應：
交易產生費用→費用變成買盤→買盤推高價格→價格吸引更多交易→更多費用……理論上可以自己滾起來。
機制講完了，看看鏈上數據。
Snowball 在 12 月 18 日發射，到現在四天。市值從零衝到 1000 萬美元，24 小時成交額超過 1100 萬。
對一個 pump.fun 上的土狗來說，這個成績已經算現在這個環境裡活得久的了。
籌碼結構上，持有者目前有 7270 個地址。前十大持有者加起來佔總供應量的 20% 左右，最大的單一持有者佔 4.65%。
（數據來源：surf.ai)
沒有出現一個地址握著兩三成籌碼的情況，分布算是相對分散。
交易數據方面，發射以來累計 58000 多筆交易，其中買入 33000 筆、賣出 24000 筆。買入總金額 440 萬美元，賣出 430 萬美元，淨流入大概 10 萬。買賣基本持平，沒有出現一邊倒的抛壓。
流動性池裡躺著大約 38 萬美元，一半是代幣一半是 SOL。對於這個市值體量來說，深度不算厚，大單進出還是會有明顯滑點。
另外一個值得注意的點是，Bybit Alpha 在發射後不到 96 小時就宣布上線該代幣，一定程度上也印證了短期熱度。
逛了一圈，可以看到英文社區對 Snowball 的討論主要集中在機制本身。支持者的邏輯很直接：
這是第一個把創作者費用 100% 鎖進協議的 meme 幣，開發者沒法拿錢跑路，至少在結構上比其他土狗安
