2025 年 10 月 11 日，這一天將會被刻進加密史冊。受美國總統川普宣布重啟貿易戰影響，全球市場瞬間進入恐慌模式。凌晨 5 點起，比特幣開啟了幾乎毫無支撐的斷崖式下跌，連鎖反應迅速蔓延至整個加密市場。
根據 Coinglass 數據顯示，過去 24 小時內，全網爆倉總額最高可達 191 億美元，爆倉人數超過 160 萬人——無論金額還是人數，都刷新了加密貨幣合約交易十年來的歷史紀錄。有人徹夜難眠，有人一夜清零，加密世界又一次在驚濤駭浪中上演「末日重啟」。
然而，為何這次爆倉如此猛烈？是否已觸及市場底部？律動 BlockBeats 整理了多位市場交易員與知名 KOL 的觀點，從宏觀環境、流動性、市場情緒等角度解析這場史詩大清算，僅供參考。
10 月 11 日，CZ 在社交媒體上轉發了 weRate 聯合創始人 Quinten 的觀點內容：
「新清算時，FTX 193.1 億美元，人們希望曾在新冠崩盤期間買入，而這次就是當下的新冠崩盤。 Capital）創辦人易理華發文表示，該機構暫時還沒有抄底買入，需耐心等待局勢明朗，本次事件的跌幅遠遠超過了先前預期。這次是自喊單 ETH 以來第一次全部清倉（鏈上明牌），之前只是去借貸槓桿，有幾個可以說的理由：
· 一是比特幣漲至新高壓位，沒有大利好突破，就要是美股高，和半導體公司玩起資金盤遊戲，無法持續支撐
· 三是日本即將換新首相後，升息風險增大以及利率一直漲
· 四是幣山寨幣一直陰跌，MEME 狂熱抽走流動性
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10 月 11 日，方程式新聞創辦人 Vida 在社群媒體上發文表示：「前陣子一個朋友告訴我現在有一個穩賺不賠的套利機會，就是在 USance 上做這個朋友來億 USDE 在 Binance 交易平台內套利。價格
· 導致 USDE 作為統一帳戶抵押物的抵押能力下降
· 引發更多用 USDE 當保證金的做市商的頭寸被強平
··本
BNSOL、WBETH 這種資產雖然抵押率高但其價值完全由盤口決定，而在當時條件下沒有人去給他拖底維持掛鉤，繼而引發價格崩塌、引發更多強平。可以猜到大概率一些做市商用的統一帳戶也爆倉了，所以才會有很多小幣非常極端的價格。
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總之，現在不算是「最佳」抄底時機，但絕對是「應該」抄底的時刻。極致的恐慌已經釋放，市場正在建構底部，雖然可能還有下探空間。拉遠看，我們離底部肯定比離頂部更近。當下資產選擇至關重要，許多專案可能永遠無法恢復元氣了。
